Какими могут быть последствия дефолта Греции?
До конца июня Греция обязана вернуть Международному валютному фонду $1,54 млрд. Однако этих денег у государства нет, а новый кредит получить не удается из-за отказа правительства снижать размер зарплат и пенсий. Последняя попытка договориться с Евросоюзом запланирована на 18 июня.
Как будут дальше развиваться события и возможен ли выход Греции из еврозоны? На вопросы «НН» отвечает независимый экономист Сергей Чалый.
«Наша Нива»: Разговоры про дефолт Греции идут уже давно, но сейчас министры финансов европейских стран всерьез начали обсуждать выход страны из еврозоны. Это реальность или очередное предупреждение-«страшилка»?
Сергей Чалый: Очевидно, что к выходу Греции так или иначе готовятся… Это очень давняя история. После объединения валют (Греция вступила в еврозону в 2002-м — «НН») произошел массовый приток капитала в страну. Это привело к увеличению цен внутри страны, соответственно росли зарплаты. А после мирового кризиса 2008 года начался отток, и была утрачена конкурентоспособность.
В такой ситуации Греция, имея собственную драхму, могла бы путем девальвации восстановить конкурентоспособность, как это регулярно происходит в Беларуси. Но такой возможности не было, поскольку «единая валюта» — это фактически фиксированный курс. Поэтому оставался единственный способ — снижать расходы на оплату труда.
Еще одна проблема заключается в том, что исходя из программы помощи Греции действовали по принципу: давайте дадим еще денег, чтобы они могли рассчитаться по старым долгам.
«НН»: Но вроде бы в последнее время ситуация менялась и долг действительно сокращался?
СЧ: Стояла задача сократить его до относительно приемлемых величин. Но долговая нагрузка измеряется не в абсолютных цифрах, а в процентах к ВВП. Сложилась парадоксальная ситуация. Примененные для увеличения конкурентоспособности меры — сокращение бюджетных расходов и зарплат — привели к тому, что ВВП снижался большими темпами, чем долг. И в процентном соотношении долг даже увеличился.
«НН»: И все же, у Греции остается шанс для спасения?
СЧ: Для того, чтобы расплачиваться с долгами, Греции необходим бюджетный профицит на 3,5—5%. То есть государство должно тратить существенно меньше, чем оно получает в виде налогов и других платежей. Эксперты пришли к мнению, что достигнуть этой цифры невозможно. Это убьет экономику и угрожает политической стабильности. Недовольство населения может привести к власти полуфашистскую «Золотую Зарю» (эта ультраправая партия в настоящее время имеет около 5% в парламенте — «НН»).
Вопрос поставлен следующим образом: либо кредиторы соглашаются на частичное списание долгов, либо для Греции не останется иного выхода, кроме введения своей валюты.
«НН»: Какова вероятность этих вариантов?
СЧ: Существует несколько гипотез о последствиях выхода Греции из еврозоны. Одна из них — принцип слабого звена. Мол, для Европы будет полезно избавиться от больных составляющих. Другая — эффект домино. Правила выхода из еврозоны отсутствуют, при подписании ни у кого не могло возникнуть и мысли об этом! И у других может возникнуть соблазн.
«НН»: Португалия, Испания, кто еще?
СЧ: Даже Италия может оказаться под угрозой. Вся латинская часть континента в той или иной степени «больна». Но насколько я понимаю, в Европе превалирует мысль, мол, надо удержать единство любой ценой.
«НН»: А в самой Греции?
СЧ: Там иная точка зрения. Долгосрочные выгоды от выхода из еврозоны могут перевесить кратковременные потери. Потому что большая часть потенциальных проблем — например, введенная драхма потеряет в цене вдвое, будет массовый отток капитала из банков… — все они и так постепенно происходят в ходе реформ.
«НН»: После появления негативной информации о Греции курс евро по отношению к другим валютам обычно падал. А сейчас странное затишье.
СЧ: Ситуация ухудшалась все предыдущие годы. Движение евро от 1,4 к 1,1 относительно доллара во многом и является следствием этого. Поэтому нынешние события мало кого удивят. Более того, в случае выхода Греции курс евро как раз таки может вырасти. Чем хуже общее внешнее положение еврозоны, тем слабее валюта. Избавившись от слабого места, евро должен стать сильнее.
«НН» Прогнозы относительно паритета доллара и евро все еще актуальны?
СЧ: Не думаю. Похоже, что несколько месяцев тому назад евро нащупал дно (составлял 1,05 к доллару — «НН»), и рынок относительно успокоился. В нынешнем курсе уже заложен сценарий выхода Греции.
Комментарии