Путь на дно: почему Россию не спасут даже огромные резервы и после рецессии она войдет в стагнацию
Пишет Алесь Алехнович, ideaby.org.
Несмотря на все беды, с которыми сталкивается российская экономика, Кремль кажется непробиваемым. Вместо реформ, направленных на диверсификацию производства, власти верят в сырьевую модель экономики, безумно много тратят на оборону, субсидируют Крым с Донбассом и тратят деньги на поддержку своих предприятий. Неудивительно, что в бюджете не находится денег на инвестиции в модернизацию и инновации.
В отсутствии внутренних и внешних драйверов роста Россию ждет рецессия в 2015-м и стагнация на протяжении нескольких лет. В первой половине 2015 г. экономика России сократилась на 3,4% в сравнении с показателями годовой давности. МВФ и Всемирный банк прогнозируют рецессию в России в этом году (-3,4% и -2,7%, соответственно) и застой в 2016-м (0,2% и 0,7%).
Продолжительное падение цен на нефть
Общеизвестно, что Россия — страна-наркоман, она не может жить без высоких цен на нефть. Россия является вторым экспортером нефти в мире и первым экспортером газа. В последние годы сырая нефть, нефтепродукты и газ обеспечивали 70% российского экспорта и почти половину бюджетных доходов. Страна успела привыкнуть к высоким ценам на энергоресурсы и поэтому не пыталась диверсифицировать структуру своей экономики. Но самая большая проблема в том, что высокие цены на нефть позволяли содержать остальную часть экономики, на которую теперь нет денег.
Настолько низких среднегодовых цен на нефть, какие были в 2015 году не было уже более 10 лет. Если в июне 2014-го баррель нефти Brent стоил $112, то в августе 2015 г. цена была всего $47. И пока нет примет того, что цены на нефть вернутся на прежний уровень. Предложение нефти превышает спрос, а возвращение Ирана на международный рынок торговли нефтью и рекордная заполненность нефтехранилищ во всем мире указывают на дальнейшее снижение цены.
Падение цены на нефть автоматически повлияло на снижение цены газа. В I квартале 2015 г. среднестатистическая цена импортируемого из России газа была на 33% меньше, чем в I квартале 2014 г. Даже для Беларуси, которая импортирует из России самый дешевый газ в Европе, цена в первой половине 2015 года сократилось почти на 20% — до $139 за тыс. куб. м.
По расчетам Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК), при средней цене в $55 за баррель в 2015-м Россия получит от экспорта на $135 млрд (то есть 10% валового внутреннего продукта) меньше, чем в прошлом году. Как пояснил в январе министр финансов РФ Антон Силуанов, при цене в $50 за баррель доходы бюджета будут на $50 млрд меньше, чем было запланировано в проекте бюджета на 2015 год.
Как влияют финансовые санкции
Вопреки ожиданиям российских политиков западные экономические санкции потрясли экономику России. С августа 2014 года российские государственные банки, нефтяные и оборонные компании не могут кредитоваться за рубежом. Запад также ограничил продажу в страну передовых технологий для нефтяной промышленности, оборудования двойного назначения и вооружения.
Это правда, что правительство России не зависит от иностранного финансирования, но для экономики в целом, банков и предприятий западные кредиты играют существенную роль. Ограниченный доступ к внешним кредитам и необходимых технологий ограничивает потенциал роста производства. По МВФ, накопленный в ближайшие годы отрицательный эффект санкций перевалит 9% ВВП. Вместо финансирования на Западе Россия вынуждена использовать национальные сбережения и резервы, которые в ином случае могли бы пойти на инвестиции.
Как это ни парадоксально, наибольшие долги среди предприятий имеют крупнейшие государственные холдинги — «Роснефть» и «Газпром». Несмотря на нефтяное Эльдорадо в прошлые годы, плохое и коррумпированное управление энергетическими компаниями привело к колоссальным долгов. Накануне введения санкций «Роснефть» и «Газпром» совокупно имели более $ 100 млрд долгов, из которых 90% в иностранной валюте.
Санкции против России будут действовать долго, поэтому российским государственным банкам и компаниям придется привыкнуть к новым бизнес-условиям. Международный финансовый рынок для них практически полностью заблокирован, а попытки перейти на финансирование на Востоке (в том числе в Китае) провалились. Между тем только в 2015 году российская экономика должна выплатить по внешним кредитам $75 млрд (6% ВВП).
Бесконечный отток капитала
Политика Кремля вызвала рекордный отток капитала из России. По данным Всемирного банка, в 2014-м уплыло на $167 млрд (эквивалент 8,9% ВВП) капитала больше, чем поступило в страну — в три раза больше, чем годом ранее. В свою очередь в 2015 году отток капитала прогнозируется в $102 млрд (7,4% ВВП).
В период расцвета Россия накопила грандиозные валютные резервы, которые стремительно тратятся на погашение долга государственного сектора и стабилизацию валютного курса. Перед введением санкций золотовалютные резервы Центрального банка, в том числе Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, составляли $469 млрд. Но в течение 12 месяцев после введения санкций Центральный банк распродал $111 млрд — 24% своих запасов.
Отсутствие структурных реформ лишает иллюзий
Кризис в России носит системный характер. Россия платит высокую цену за отсутствие диверсификации экономической модели, в которой первичный сектор (газ, нефть, металлы, лес и др.) обеспечивает около трети экономики. Снижение мировых цен на нефть и совпавшие с ними во времени экономические санкции лишь углубили замедление российской экономики, которое продолжается с 2011 года.
Санкции и низкие цены на нефть следует расценивать как долговременный фактор, ограничивающий инвестиционные возможности России и, следовательно, потенциал экономики в будущем. Только рыночные реформы могут запустить внутренние механизмы роста. Но власти не спешат реформировать экономику, поэтому после короткого периода рецессии страна может оказаться в стагнации на несколько лет.
Беларусь же пойдет на экономическое «дно» одновременно с Россией, поскольку высокие цены на нефтепродукты, российские субсидии и экспорт в Россию — основа белорусской экономики.
Комментарии